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沪铝 振荡区间徘徊

中国金属矿产2018-05-14 来源:期货日报

  4月24日,市场传言俄铝大亨可能放弃对俄铝的控股权,美国将解除对俄铝的制裁。伦铝大幅下挫,随后在2200美元/吨整数价位企稳并逐步回暖。展望后市,内外盘持续下降,利好铝价,国内电解铝成本逐步抬升,而且出口向好,沪铝存在支撑。但目前全球宏观经济并不稳定,市场情绪受到打压,预计沪铝主力合约短期将维持在14500—15500元/吨区间运行。

  境内外库存连续下降

  国内方面,下游消费有所回暖,库存出现下降。截至5月4日,上期所铝库存为986205吨,连续两周下降,降幅为7002吨。截至5月10日,现货库存为217.8万吨,连续三周下降,降幅达8万吨。外盘方面,截至5月9日,LME铝库存为1276450吨,较4月19日俄铝事件发酵时下降136050,库存下降明显。境内外库存持续下降,利好铝价。

  成本端或有支撑

  近期境内外发生的一系列事件,导致电解铝相关原材料价格上涨。首先,国内环保趋严,导致铝土矿主要产地供应受限,铝土矿价格上涨。根据上海有色网的消息,山西正在进行较大范围的开展打击非法采矿大排查大整治行动。山西省是北方地区铝土矿生产大省,环保检查将导致当地铝土矿供应紧张。截至5月9日,山西高品铝土矿价格为450元/吨,价格水平已回到去年11月的高位。短期来看,环保检查持续进行,铝土矿价格或难跌。另外,由于境外氧化铝生产商Alunorte因环境污染事件被巴西政府勒令整改,随后俄铝事件推波助澜,令氧化铝价格从4月中旬开始持续走强。截至5月9日,上海有色网统计的氧化铝全国均价为3118元/吨,较4月初上涨约400元/吨。

  预计Alunorte短期难以复产,境外氧化铝供应依然偏紧。目前境外氧化铝价格高于境内氧化铝价格,利于氧化铝出口,已经有国内企业开展出口业务。预计境外氧化铝价格短期高位运行,国内氧化铝或将追随境外氧化铝的价格走势。

  氧化铝价格上涨,抬升了电解铝的生产成本。经测算,目前电解铝的生产成本为14610.21元/吨,较4月初上涨600元/吨左右,生产成本的抬升,将对铝价形成一定的支撑。

  出口呈向好态势

  海关数据显示,4月我国未锻轧铝及铝材出口45.1万吨,同比增加4.9%,环比3月减少0.1万吨。2018年前4月,我国累计出口未锻轧铝及铝材172万吨,同比增加13.2%。今年铝材出口持续向好,主要因沪伦比值处于低位,利于我国企业出口。截至5月9日,沪伦比值为6.21,依然处于低位。值得注意的是,我国今年铝锭出口出现明显增长,1—3月份我国铝锭累计出口量为18518吨,同比增长2628.58%,主要因境外铝锭紧缺,境外企业考虑从我国进口铝锭。虽然中美贸易存在摩擦,但是目前沪伦比值偏低,依然有利于我国铝相关企业出口,将在一定程度上缓解国内高企的库存带来的压力。

  外围环境仍不稳定

  最近,全球宏观面不稳定,令大宗商品承压。继对我国及其他国家出口的钢材和铝材征收关税后,美国政府出兵叙利亚,近日又宣布退出伊朗核协议,市场情绪受到打击。另外,美国经济持续好转,美联储大概率加息,令美元指数持续上涨,目前已经涨至93附近,这也给伦铝上行增添一定的阻力。

  综上所述,虽然目前境内电解铝生产成本逐步上涨,而且出口向好,对铝价形成支撑,但是全球宏观经济氛围并不稳定,令大宗商品承压。预计短期铝价将呈现振荡运行走势,运行区间在14300—14800元/吨。

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