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生意社:供应恢复叠加旺季效应 铜价涨跌两难(8.31-9.4)

金属矿产2020-09-04 来源:生意社

  一、走势分析

  如上图显示,本周铜价震荡下跌,截止周末现货铜报价51480元/吨,较周初下跌0.98%,同比上涨11.09%,较年初上涨4.99%。近期铜价高位震荡为主。

  产量减少 铜精矿供应紧张

  智利公布7月铜产量同比减少4.6%,秘鲁7月铜产量同比减少2%,说明生产已基本恢复正常,疫情影响不如预期的大。但秘鲁疫情一直未能得到很好的控制,秘鲁已宣布将紧急状态延长到10月,未来矿山长期低效运营,产量仍将受影响。目前10月船期精矿招标价仍低于50美元,意味着四季度精矿供应维持紧张,炼厂生产亏损的情况下,产量释放必然受限。

  中国铜需求基本全面释放

  由于受卫生事件的影响,中国基本全面复工,铜的需求基本全面释放,但是美国的卫生事件迟迟得不到控制,导致铜的需求短期无法释放。欧洲的卫生事件出现反复,现在恢复经济会达到什么程度十分不明朗。而铜消费增速较快的印度、巴西等国情况类似美国,其他亚洲国家情况稍好。总体来说,由于中国占到需求的一半,相对于中国卫生事件严重时,现在铜需求端的预期在逐步缓慢恢复。

  铜产国出口量回升

  主要铜生产国智利和秘鲁的铜矿厂产量已有改善,出口供应逐渐回升,7月份智利国家铜业Codelco产量同比下降4.4%,但必和必拓旗下Escondida铜矿,以及嘉能可与英美资源旗下Collahuasi铜矿的产出均有增长。

  综合以上情况看,受公共事件影响,铜的产量和需求同时受影响,随着疫情的缓解,铜产量逐渐提高,必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida铜矿7月产出增加3.8%,秘鲁铜产量从上半年的低迷中恢复过来,供应端施加压力,不过旺季将至,国内需求可能环比增加,预计铜价短期高位震荡偏强为主。

  相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

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