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生意社:矿市“供需宽松” 3月涨势或看钢价涨幅

金属矿产2021-02-22 来源:生意社

  国内进口矿价格自2月份以来就开始新的涨价行情,春节后更是出现价格新高走势,一时间,市场“风声水起”

  纵观2月市场,临近春节,下游终端市场逐步休市,钢厂生产逐步放缓,市场发货量亦收缩,那么在如此表观的低迷需求下,矿价又为何再启新涨势?而春节后,终端市场复工,矿价顺势而上,创下新高,3月是否涨势持续?

  生意社分析师何杭生认为,进口矿价2月出现涨势,一方面是市场主流矿高品位价格与低品混矿粗粉价差逐步缩小,使得钢厂对精粉和球团的性价比需求短期回升,采购增加,进而推升矿价;另一方面则是下游部分钢贸在春节前存在高价囤货现象,推升期货价格预期,并在节后需求回升后,开始成交出货,形成贸易流转的热销现象,现货价格大幅跟涨,带动铁矿产业链价格水平节节攀升。

  据生意社数据显示,截至12月10日,澳洲62%PB粉矿港口车板均价992.89元/湿吨,巴西63.5%粗粉价格在1042.38元/湿吨,62%印粉价格在921.17元/湿吨,分别较11月初价格上涨13.98%,15.82%以及14.79%,再次创下年内新高,且亦创下2013年3月中旬以来新高。且同比来看,澳矿涨44.11%,巴西粗粉涨47.57%,印粉涨44.88%。

  但是,我们说盘面看期货,基本面看现货,而现货决定期货。因此,从目前的基本面来看,矿价似乎存在“虚涨”行情。

  从供应面来看,截至目前2月19日,全国45个主流港口的铁矿石库存再次出现6连升行情,整体库存水平在1.27亿吨。从历史的库存水平来看,目前与2020年同期相当,但除去2016年,依旧处于相对低位。所以,矿价长远来看,依旧有支撑。但是,从时间节点看,除去2020年库存后期有明显降幅以外,其他年份基本处于继续上升态势。虽然存在疫情影响,但依旧还是回升概率较大。因此,就从库存上看,对进口矿价影响,个人觉得目前明显的多空影响相对偏低,看后续走向。

  从需求面上看,截至2月19日,全国247家钢厂高炉开工率83.98%,周环比回升0.78%,同比增6.90%;高炉炼铁产能利用率92.19%,周环比回升1.25%,同比增12.09%;日均铁水产量245.38万吨,环比增3.32万吨,同比增32.19万吨。

  从图上看,2月起,钢厂开工率和产能利用率均开始回升,这对矿石需求有所增加,但是港口库存依旧走高,不过值得注意的是,目前球团矿库存(570万吨),精粉矿库存(955万吨),均处于半年以来的低位水平,但是粗粉库存(9296万吨),则处于半年新高。前两者性价比更高,所以需求会相对好,库存偏低。因此,三个指标齐升亦可理解。

  但是,值得注意的是,钢厂进口矿烧结粉矿库存近期水平已经明显偏高,同期相比超400万吨,但是粉矿总日耗虽然亦出现回升,但依旧保持相对正常水平。加之2020年同期钢价3400元/吨,而目前达到4500元/吨。因此在开工率和产能利用率均高位区间稳定的情况下,且烧结矿的炉料配比依旧维持在87-90%区间的水平下,显示钢厂“高采购高消耗”策略正在进行,对矿价形成支撑。

  所以整体供需基本面来看来看,目前国内进口矿市场处于“供需宽松”格局,矿价的未来趋势,还看盘面。

  从期货面上看,2月的连铁主力合约近期涨势良好,并且已经突破前期高点。且日K线连涨8日后,开启筑顶行情。5日线直冲而上,20日与30日平缓走势;KDJ三线目前有死叉迹象;MACD指标正区间大量能金叉行情;因此短期看回调,长期依旧看涨。

  而从生意社基差图上看,从2020-11-24至2021-02-22期间,铁矿石主力基差最大值为141.72,最小值为-14.83,平均值为74.05。而2月22日基差为56.5,从基差回归性来看,基差有扩大趋势,那么期货涨势或有限。

  综上所述,生意社分析师何杭生认为,目前钢厂盈利率已经大幅下降20%有余,而矿价涨势不止,虽然钢价亦开始上涨,但不及市场预期,且短期无量涨势过快带来的虚涨行情,逐渐在被下游终端的需求复苏而消耗,那么未来涨势已经十分有限,也会限制着矿石市场的价格区间。那么本周会是关键行情周。截止目前,华东,华中市场开业最早,现货跟涨;华南,华北刚开业,现货商开始落袋为安,小降出货。所以南北市场开始分化,但整体还是看涨为主。因此预计短期的需求只要能够正常出货成交,而不是高价观望,随用随买,钢价就能回调稳住。然后再3月买涨不买跌,和正常的旺季回暖行情支撑下,钢价还能涨。市场期货预期5000元/吨,现货4600-4700元/吨。那么矿价现货1100-1300元/湿吨,期货1050-1150元/干吨。

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