金属矿产信息 | 金属矿产新闻 | 金属矿产行情 | 金属矿产企业 | 金属矿产产品 | 金属矿产商机
供应紧张 铁矿石仍有上涨基础
http://www.cnjskc.net 2019-05-25 00:00:00 中国证券报·中证网

  年初以来铁矿石合约连续上涨,并在5月份再次开启了新一轮的上涨。经过长时间的上行,铁矿石指数价格已从490元涨至720元以上,涨幅超过45%。铁矿石成为了期货市场乃至投资市场中最亮眼的商品。背后的推手正是铁矿石供应的紧张、钢材生产消费的旺盛。

  供应增加“举步维艰”

  今年以来,巴西溃坝事件成为铁矿石供应端的最大变数,事故发生后淡水河谷公司陆续停产部分矿区,已停产的矿区年产量总和约为9000万吨,铁矿石合约价格迎来第一波上涨。市场原本认为澳大利亚矿企将在高利润刺激下,提高产量,消除巴西溃坝事件的产量影响,但一季度一场飓风刮走了澳矿增加产量的希望。力拓、必和必拓、FMG三大矿企陆续下调了年度发运目标,澳矿增加产量成了一场泡影。而国产矿今年虽有所增加,但从当前的产能利用率状况看,产量增加的空间有限。

  供应的增加只能寄希望于Vale公司矿区的复产。目前最有复产希望的Brucutu矿区处理进展不断反复:4月16日,Vale官方称州法院已批准Brucutu矿区重新运营,5月6日,Vale称Brucutu铁矿矿场恢复运营的裁决结果被上级法院驳回,5月20日,有消息称Brucutu矿区1000万吨干选产能将于近期开始复产。虽然处理进展不断反复,但从2月份至今,Vale关停的产区无任何复产,这段时间累积的供应减量已经给全球铁矿市场造成不小影响。加上澳洲巴西发运量同比去年也下滑明显,今年的矿石供应短缺或成定局。

  钢材消费淡季不淡,钢材产量屡创新高

  今年以来,唐山、邯郸、临汾政府陆续发布了限产政策,其中唐山限产影响最大。单看唐山市的政策,唐山市政府在今年1月发布了关于征求《唐山市重点行业2019年第二至第三季度错峰生产实施方案》意见的通知,要求二三季度市内的钢厂分为两个区域轮流限产。经测算,5、6、7月的限产压力较4、8、9月更大。4月下旬,唐山市政府发布关于唐山市5月份全市大气污染防治强化管控方案的通知,加强了5月的限产力度。测算下来,5月的粗钢及生铁产量日均影响量在12.97万吨以上,同比4月大幅增加。

  然而唐山限产的影响却远低于预期,5月份五大钢材产量超过了4月,再创新高,而钢材的消费也并不像往年一样在五月转淡,继续保持强劲的消费势头。旺盛的钢铁产量与消费带动了铁矿石的需求,铁矿石现货期货价格始终坚挺。

  钢厂厂内库存不足

  钢厂天然害怕铁矿石价格高企,因此不少钢厂选择转入观望态度并按需采购,但钢材的高产量形成对铁矿石的“刚需”,推动着钢厂铁矿石库存的稳步下降,钢厂铁矿石库存可用天数从30天下降至24天。库存如此低的情况下,钢厂为保生产不得不进行集中补库或是及时按需采购,这对铁矿石价格形成了强有力的支撑。

  铁矿石合约仍有上涨基础,价格超百美元或成新常态

  我们认为,随着巴西淡水河谷公司旗下矿区停产时间的不断增加,铁矿石供应量的缺口将不断显现,虽然在高利润驱动下,各国矿企都在竭力提高产量,但铁矿石供应端仍会出现较大的缺口。预计6月钢材产量将会延续5月的趋势,铁矿石消费一定程度上将保持稳定。而6月的港口库存,仍将是以下降为主,降幅有望超过5月,至1.2亿吨附近。

  需要关注的风险主要有唐山限产政策变化、Vale各矿区的复产进度与国际贸易局势的演变。而巴西Brucutu矿区的数次“狼来了”,使得复产消息对预期的影响越来越小。6月份钢材价格也需要充分关注,随着钢材终端市场淡季雨季来临,钢材库存或会出现由降转平的拐点,对钢价的信心或会动摇。若钢价下跌将对矿价上行形成阻力。

  总体而言,铁矿石价格在供应紧张的本年度仍有上涨的基础,价格超过一百美元将会成为新常态。期货上可长期持正套策略,以时间换取空间消化供需矛盾。期权方面可考虑卖出看跌期权。期现方面,6月、7月可择机买套保等待基差收缩。

文章关键字:

在线
客服

在线客服服务时间:8:00-17:00

客服
热线

024-83959308
网站服务热线

生意
名片

微营销
拥有自己的手机名片